EUGBS, quand le Danemark dicte le tempo des obligations vertes en Europe

Le Danemark se positionne en pionnier de la finance durable. En émettant une obligation verte souveraine de 1,56 milliard de dollars, le pays devient le premier à s'aligner intégralement sur la nouvelle norme européenne (EUGBS), lancée fin 2023. Cette initiative marque un tournant pour le marché des capitaux, car elle fixe un nouveau standard de transparence et d'intégrité environnementale pour les gouvernements et les entreprises du continent.

Le rôle de pionnier du Danemark

Le rôle d'avant-garde du Danemark est loin d'être anodin. Alors même que des poids lourds comme l'Allemagne ou l'Union européenne elle-même n'ont pas encore adopté cette norme, Copenhague s'engage pleinement. La raison ? L'EUGBS est plus stricte que les directives volontaires existantes (comme les Principes ICMA). Il exige que les fonds levés soient alloués exclusivement à des activités jugées « durables » selon la très rigoureuse Taxonomie européenne. Cela permet de rassurer les investisseurs et de lutter contre le « greenwashing » en garantissant que leur argent finance des projets réellement verts.

Les recettes de cette obligation danoise serviront à financer des projets d'envergure, comme l'électrification des transports, les énergies renouvelables et la restauration d'écosystèmes. Ce cadre d'investissement ultra-sécurisé et transparent pourrait inciter d'autres nations et acteurs à suivre l'exemple danois, accélérant ainsi la transition énergétique à l'échelle européenne.

Un cadre réglementaire qui transforme l'industrie textile

Alors que le Danemark montre la voie de la finance verte, les entreprises européennes de tous les secteurs, y compris le textile, se préparent à intégrer ces nouvelles normes. La France, par exemple, vient d'officialiser son éco-score pour l'affichage environnemental des textiles, tandis que le Parlement européen s'apprête à voter une loi pour lutter contre les déchets et la fast-fashion.

Bien que le secteur de l'habillement ne soit pas directement mentionné dans les activités ciblées par l'obligation danoise, il est au cœur de la stratégie environnementale de l'UE et est profondément impacté par la Taxonomie européenne. Le secteur textile étant, par ailleurs, l'un des plus polluants. Sa consommation d'eau, son usage des sols et ses émissions de gaz à effet de serre le placent au quatrième rang des impacts environnementaux en Europe. Pour y remédier, l'UE a mis en place un cadre réglementaire strict et qui ne cesse de s'ajuster et de se consolider.

Le socle du système est la Taxonomie européenne qui définit les activités économiques considérées comme durables. Pour le secteur textile, cela signifie que les entreprises devront prouver que leurs pratiques, de la production à la fin de vie des produits, respectent des critères précis pour être éligibles à des financements « verts » comme les obligations européennes. En parallèle, la Stratégie de l'UE pour des textiles durables et circulaires vise à transformer l'industrie en la rendant plus durable, compétitive et résiliente, en promouvant notamment l'éco-conception et l'utilisation de fibres recyclées.

Enfin, la Directive sur les allégations environnementales (« Green Claims »), même si elle est en pause, illustre la volonté de l'UE de lutter contre le « greenwashing » en exigeant des preuves scientifiques pour les affirmations environnementales.

Un double enjeu pour l'industrie : financement et compétitivité

Pour les entreprises du secteur textile, l'impact est double. D'une part, l'accès aux financements dépendra désormais de leur capacité à aligner leurs chaînes d'approvisionnement et leurs pratiques de production sur les critères de la Taxonomie. Cela pourrait nécessiter des investissements massifs dans de nouvelles technologies, des matériaux durables et la traçabilité. D'autre part, la pression concurrentielle et réputationnelle s'intensifiera. Les entreprises qui s'adapteront le plus rapidement et qui pourront justifier de leurs engagements environnementaux gagneront la confiance des investisseurs et des consommateurs. À l'inverse, celles qui tardent ou qui ne peuvent pas prouver leur durabilité risquent de voir leur accès aux financements se restreindre et leur réputation se dégrader.

L'initiative danoise, en rendant opérationnelle la Taxonomie par le biais de la finance, souligne une réalité de plus en plus prégnante. La durabilité n'est plus une simple option marketing, mais une condition nécessaire à la compétitivité et à l'accès au marché des capitaux. Le secteur textile, en particulier, sera contraint de se transformer en profondeur pour répondre à ces nouvelles exigences.