LVMH : ce que les échanges avec les analystes révèlent sur Dior, Louis Vuitton ou Sephora

Le 27 juillet 2026, LVMH a tenu une conférence téléphonique consacrée à la présentation de ses résultats du premier semestre. Les questions des analystes financiers ont permis à Cécile Cabanis, directrice financière du groupe, et à Rodolphe Ozun, directeur de la communication financière, d'apporter des précisions sur les performances des maisons, les marchés américain et chinois, l'intelligence artificielle et la stratégie de maîtrise des coûts.

En complément des résultats financiers déjà publiés, ces échanges apportent un éclairage plus précis sur les moteurs de croissance et les priorités stratégiques du groupe.

Christian Dior bénéficie de l'arrivée de Jonathan Anderson à la direction artistique de Dior Femmes

Dior est revenu en territoire positif au deuxième trimestre. La croissance est portée par la maroquinerie et le prêt-à-porter féminin. « Chez Dior, la maroquinerie enregistre une très forte dynamique, tant grâce aux nouveautés proposées par Jonathan Anderson qu'aux lignes existantes qu'il a réinterprétées », indique Cécile Cabanis.

« Nous avons rencontré quelques difficultés dans la chaîne d'approvisionnement, précise-t-elle. Chaque fois que l'on engage un renouvellement créatif et que l'on traverse une période de transition, elle devient un peu plus complexe à gérer. Je ne donnerai pas de chiffre théorique. Ce que nous constatons, c'est que nous avons obtenu de très bons résultats et que la tendance est positive et s'accélère. C'est cela qui compte. Notre objectif est d'installer une dynamique durable. »

Louis Vuitton salue l’impact des boutiques expérientielles sur le marché asiatique

En marge de la célébration des 130 ans de la toile Monogram, LVMH signale la croissance retrouvée des sacs Alma et Speedy, la progression du prêt-à-porter féminin, des parfums et de la joaillerie.

Les autres motifs de satisfaction sont les boutiques expérientielles, à l’image de The Louis de Louis Vuitton, la boutique de Shanghai inaugurée en juin 2025, qui s’inscrit dans une logique d’expérience immersive et expérimentale.

« L'accélération de la croissance au deuxième trimestre provient notamment [...] des performances remarquables des nouvelles boutiques exceptionnelles de Louis Vuitton à Pékin et à Séoul », signale, dans le communiqué, le PDG Bernard Arnault.

Les initiatives temporaires, comme l'hôtel éphémère Louis Vuitton à Londres, connaissent également un succès commercial.

LVMH détaille les moteurs de croissance de Tiffany & Co., Bulgari et Sephora

60 % de l'activité de Tiffany & Co. provient désormais de magasins rénovés. Ils progressent nettement plus vite que les anciens. Ainsi, la collection Hardware, reconnaissable à ses imposants maillons métalliques, progresse de 75 % et la ligne Knot, inspirée d'un motif de nœud, progresse d'approximativement 50 %. LVMH poursuit son programme de rénovation à un rythme d'environ 10 % du réseau par an.

Chez Bulgari, la croissance repose sur les lignes iconiques Serpenti, Divas' Dream et B.zero1, auxquelles s'ajoute le lancement de nouvelles collections comme Bvlgari Mini. La Haute Joaillerie affiche également une performance supérieure à la moyenne.

Environ la moitié du développement de l’enseigne Sephora provient de l'expansion du réseau (ouvertures en Belgique, Croatie et Irlande) et l'autre moitié de la croissance des magasins existants (le Royaume-Uni reste un marché très dynamique). Par ailleurs, les marques exclusives contribuent fortement à la croissance américaine.

La consommation chinoise reste élevée au regard des standards historiques

Les États-Unis sont le principal moteur de la croissance du pôle Mode et Maroquinerie au deuxième trimestre. La clientèle américaine progresse à un rythme proche de 10 %. La reprise du tourisme s'ajoute à une demande locale déjà solide.

Côté chinois, la consommation se concentre de plus en plus autour des grands rendez-vous commerciaux. « Il est donc important de suivre cette évolution afin d'interpréter correctement les tendances, atteste Cécile Cabanis. Mon commentaire ne vise pas à tirer une conclusion structurelle. Je voulais simplement souligner qu'il faut être prudent avec les tendances observées sur de très courtes périodes, car certaines semaines peuvent évoluer différemment du fait de ces pics d'achats concentrés. Il faut disposer d'une période suffisamment longue pour analyser réellement la demande. »

L'ensemble des maisons utilise l’Intelligence Artificielle

« Il existe plusieurs initiatives autour de l'intelligence artificielle, car nous pouvons véritablement l'exploiter dans de nombreux domaines, remarque la directrice financière. Au cours de certaines de nos précédentes conférences, nous avons évoqué le clienteling et la manière dont l'IA peut rendre la relation avec les clients ainsi que la conversion beaucoup plus efficaces. Nous l'utilisons également dans les fonctions support et pour la maîtrise des coûts. »

« En matière de chaîne d'approvisionnement, il existe également des opportunités, à la fois pour la prévision de la demande, mais aussi pour le prototypage et la réduction du délai de mise sur le marché », ajoute-t-elle.

LVMH maintient ses marges grâce à une stricte maîtrise des coûts

Au premier semestre 2026, la discipline sur les coûts a constitué un effort spécifique. LVMH a préservé ses marges en baissant ses dépenses marketing et commerciales de 2 % et en stabilisant ses frais généraux. La hausse de la marge brute compense intégralement l'effet négatif des devises.