On, l'équipementier suisse en quête de sommets

Zurich - Née dans les Alpes suisses de l'imagination d'un ancien champion de duathlon, On Holdings est devenue une marque mondiale d'articles de sport et s'attaque désormais au football avec un premier coup d'éclat: la signature de Kylian Mbappé.

Popularisée par la légende du tennis Roger Federer, qui compte parmi ses actionnaires, l'entreprise basée à Zurich, créée en 2010 et cotée depuis 2021 à la Bourse de New York, a connu une ascension fulgurante.

Son succès repose notamment sur la vente directe aux consommateurs via Internet. Elle était jusqu'à présent spécialisée dans les articles de running et de tennis avant d'étendre progressivement son offre.

La marque a été créée par David Allemann, Caspar Coppetti et Olivier Bernhard, champion suisse de duathlon (course à pied et vélo) qui s'était associé à un ingénieur de l'Ecole polytechnique fédérale de Zurich pour mettre au point des semelles révolutionnaires dotées d'alvéoles appelées "nuages". L'idée est née en collant des morceaux de tuyau d'arrosage sous une chaussure pour adoucir les chocs tout en propulsant la foulée.

Le premier tour de force de la marque a été le recrutement de l'idole suisse Roger Federer. Les fondateurs l'ont contacté en 2019 après l'avoir aperçu avec un de leurs modèles au pied, et lui ont proposé d'investir dans l'entreprise dont il est aujourd'hui actionnaire et figure de proue.

Thierry Henry et Zendaya

L'entreprise prend aujourd'hui un tournant notable en se lançant sur le segment du football. A ses débuts, elle était connue pour ses modèles très haut de gamme pour la course à pied, avant d'étendre peu à peu son offre en développant notamment des lignes de de vêtements.

Dans la foulée du contrat signé avec Killian Mbappé, la marque vient aussi de nouer des partenariats avec le champion du monde 1998 Thierry Henry et Sydney Schertenleib, l'internationale suisse du FC Barcelone. Elle compte aussi parmi ses ambassadeurs le récent finaliste de l'US Open de tennis Ben Shelton ou l'actrice américaine Zendaya.

En mars, la marque a obtenu le droit d'apposer sur ses chaussures le drapeau suisse, au terme de longues négociations avec l'Institut fédéral de la propriété intellectuelle. Elle doit toutefois y ajouter la mention "Swiss engineering" ou "Swiss Research" pour préciser que ses produits sont conçus en Suisse mais n'y sont pas fabriqués.

Cet assouplissement, surnommé la "Lex On", a suscité de vives critiques en Suisse de la part des défenseurs du label "Swiss Made" qui doivent respecter des règles très strictes pour pouvoir l'apposer sur leurs produits. De nombreuses entreprises suisses craignent que cet assouplissement ne dilue l'image de la croix suisse.

Les chaussures On sont conçues dans ses ateliers à Zurich mais fabriquées à 90% au Vietnam et 10% en Indonésie, selon son rapport annuel. En 2025, son chiffre d'affaires a pour la première fois dépassé la barre des 3 milliards de francs suisses (3,1 milliards d'euros) dans ce secteur très concurrentiel dominé par le géant américain Nike (46,3 milliards de dollars de chiffre d'affaires) et l'allemand Adidas (24,8 milliards).

En Bourse, son action avait touché son point le plus haut fin janvier 2025, mais a depuis connu une évolution plus saccadée face aux inquiétudes des investisseurs pour l'inflation et le climat de consommation. Depuis début 2026, le titre a perdu plus de 40% malgré des résultats semestriels en hausse.