Les actionnaires réclament de la transparence sur la stratégie de succession chez LVMH

Les investisseurs du conglomérat français du luxe LVMH expriment de plus en plus leurs préoccupations face à l'absence d'un plan de succession clair pour Bernard Arnault, le président-directeur général qui dirige le groupe depuis près de 40 ans. Selon un rapport de Reuters, certains actionnaires considèrent désormais l'absence de stratégie de transition publique comme un risque croissant pour ce groupe de 350 milliards de dollars.

Bernard Arnault, âgé de 76 ans, supervise un empire de plus de 70 marques, dont Dior et Tiffany & Co. Bien que ses cinq enfants occupent des postes importants au sein de l'organisation, il n'a pas désigné publiquement de successeur. En avril 2025, l'entreprise a relevé la limite d'âge pour sa double fonction à 85 ans, une décision que certains investisseurs interprètent comme une tentative de retarder une décision définitive.

Préoccupations en matière de gouvernance et impact sur le marché

L'ambiguïté entourant la future direction du groupe commence à influencer le sentiment des investisseurs. Stefan Bauknecht, gestionnaire de portefeuille actions chez DWS de la Deutsche Bank, douzième actionnaire de LVMH, a déclaré à Reuters que « la planification de la succession, à ce jour, semble floue et opaque ». Il a ajouté que la société souhaite « plus de transparence et un plan sur l'évolution des choses ».

Les analystes financiers suggèrent que ce manque de clarté pourrait entraîner une décote. Ariane Hayate, gérante de fonds européens chez Edmond de Rothschild à Paris, a noté que si la succession n'était pas une priorité il y a dix ans, elle est depuis devenue un « facteur de risque » qui contribue à une « décote de gouvernance sur l'entreprise ».

Structures internes et dynamiques familiales

En réponse aux questions de Reuters, LVMH a déclaré que bien que les plans de succession des dirigeants ne soient pas rendus publics, « ils existent évidemment ». Le groupe a précisé que ces stratégies internes tiennent compte à la fois des objectifs à moyen terme et de la possibilité d'« événements soudains ».

Les documents de gouvernance actuels issus d'une restructuration de 2022 révèlent que les cinq enfants d'Arnault — Delphine, Antoine, Alexandre, Frédéric et Jean — détiennent chacun 20 % d'Agache Commandite SAS. Cette entité est conçue pour prendre le contrôle de la holding familiale au départ d'Arnault. Toutefois, les experts ont exprimé des inquiétudes concernant d'éventuelles tensions. Eric Pichet, professeur à Kedge Business School spécialisé en gouvernance d'entreprise, a qualifié la situation de « bombe à retardement », notant qu'« il y a toujours des tensions dans une deuxième génération. Et quand on est cinq, c'est inévitable ».

Arnault reste concentré sur un mandat à long terme

Malgré la pression externe, Bernard Arnault a indiqué que la retraite n'est pas une priorité immédiate. Dans une déclaration précédente à CNBC, il a déclaré : « reparlez-moi dans 10 ans, je pourrai vous donner une réponse plus précise ». Il a exprimé son intention de rester à la tête du groupe pendant encore une décennie, sauf circonstances imprévues.

Bien qu'une majorité d'actionnaires ait soutenu la prolongation du mandat d'Arnault l'année dernière, certains investisseurs institutionnels, dont Allianz GI et Baillie Gifford, ont exprimé leur désaccord ou se sont abstenus lors du vote, invoquant une divulgation insuffisante concernant la transmission du pouvoir. LVMH doit publier ses résultats annuels demain, le 27 janvier 2026.